欧洲IPO投行东说念主士称商场终于迎来转变

　　本年秋季，范围可不雅的初度公成立行（IPO）重回欧洲商场，这一迹象标明欧洲 IPO 商场正迎来转变。投行东说念主士示意，商场对更大范围交往的期待心扉正不断升温。

　　本年第三季度，欧洲有 3 宗 IPO 募资额均朝上 5 亿好意思元，另有 2 宗 IPO 盘算于下周启动交往。该地区 IPO 募资总数近 30 亿好意思元，较客岁同比增长逾 60%。

　　面前已有稀薄范围较大的 IPO 落地，且数家行业巨头盘算于来岁辩论上市 —— 这足以让股权本钱商场（ECM）投行东说念主士重拾信心，他们以为优质企业终将全面追念欧洲股权本钱商场。

　　“欧洲 IPO 的供给质地如实有所训诲，能看到欧洲一些最优质的企业链接登陆商场，” 摩根士丹利（Morgan Stanley）民众股权本钱商场聚积诈欺马丁・索恩克罗夫特（Martin Thorneycroft）示意，但他也指出，“面前咱们尚未过问‘错失恐惧症’（FOMO）的商场环境。”

　　尽管如斯，自 2021 年 IPO “丰充年” 后，欧洲商场的初度公成立行便一直处于低迷情状。本年上半年，关税激勉的不笃定性导致多家企业取消或推迟 IPO 盘算，进一步加重了这一低迷态势。而而后商场波动趋缓、指数高位启动，为企业借助半年度功绩数据鼓吹上市铺平了说念路。

　　“IPO 商场的 momentum（势头）似乎正在增强，但显然，这仍将与交往阐扬挂钩 —— 毕竟在 IPO 范围，到手的案例会蛊惑更多到手案例跟进，” 好意思国银行（Bank of America Corp．）欧盟股权本钱商场诈欺杰罗姆・勒纳尔（Jerome Renard）示意。

　　从近期 IPO 的阐扬来看，后果休戚各半。分类信息办事商瑞士商场集团（SMG Swiss Marketplace Group AG）的股价自上市后一直低于刊行价，原因是其同业发布盈利预警牵累了这只新股。与之酿成昭彰对比的是诺巴银行集团（Noba Bank Group AB），该股上周在斯德哥尔摩上市后，股价已高涨 29%。而西萨文娱集团（Cirsa Enterprises SA）自 7 月上市以来，股价较刊行价平均仅高涨 1%。

　　“IPO 商场虽已重启，但专注恒久投资的机构投资者仍保合手严慎，不肯被动参与可能存在订价偏差的交往，” 法国巴黎银行（BNP Paribas SA）股权本钱商场诈欺安德烈亚斯・伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）在谈及刻下商场环境时示意。

　　安防企业维里 isure 公司（Verisure Plc）正鼓吹可能成为欧洲三年来范围最大的 IPO 交往：该公司盘算募资逾 30 亿欧元，并于周三在斯德哥尔摩挂牌上市。假肢制造商奥托博克公司（Ottobock SE）也将于下周在法兰克福启动交往，其 IPO 募资额最高可达 7.02 亿欧元。

　　尽管瞻望本年剩余时分 IPO 商场将合手续回暖，但 2025 年欧洲 IPO 募资总数仍难以达到昔日十年的平均水平。本年第三季度欧洲 IPO 募资额，仍仅为同时亚洲和北好意思地区逾 500 亿好意思元募资额的一小部分。

　　欧洲 IPO 商场初现复苏之际，好意思国商场正迎来 IPO 高潮。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc．）的计谋师以为，这是一个积极信号 —— 从历史 IPO 周期来看，高潮频繁从纽约起步，随后向民众其他地区扩散。尽管部分欧洲刊行方仍对好意思国商场心存向往，但欧洲原土商场已再行成为 IPO 候选企业的选项之一。

　　“昔日我去欧洲出差，大多是为了鼓吹企业赴好意思上市的事宜，当今这种情况已趋于均衡，” 巴克莱银行（Barclays Plc）民众股权本钱商场诈欺约翰・科尔兹（John Kolz）上月向记者示意。近期部分 IPO 案例中，“企业在遴荐上市场所时领有自主权，且最终遴荐留在欧洲商场。”

　　值得详实的是，本年有两家来自欧洲和中东、备受关心的企业 —— 金融科技公司克拉纳集团（Klarna Group Plc）和 eToro 集团（Etoro Group Ltd．）—— 遴荐在纽约上市。尽管上市初期阐扬苍劲，但面前这两家公司的股价均已跌破刊行价。

　　“关于咱们在部分 IPO 中看到的挑战，赴好意思上市并非全能措置决策，” 花旗集团（Citigroup Inc．）欧洲、中东和非洲地区股权本钱商场承销诈欺纳文・米特尔（Naveen Mittel）示意，“咱们需要的是更多能带来邃密报酬的钞票登陆欧洲商场。”

　　投行东说念主士指出，需明确的是，比年来欧洲 IPO 范围低迷，并非仅由商场环境导致，拟上市企业的天赋亦然关节成分之一。

　　“欧洲商场总体上一直是盛开的，但岂论昔日也曾改日，商场齐可能保合手感性 —— 企业要念念到手上市，必须具备优质天赋，且估值合理，” 杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc．）欧洲、中东和非洲地区股权本钱商场聚积诈欺卢卡・埃尔皮西（Luca Erpici）示意，“如今的不同之处在于，IPO 供给的质地以及拟上市企业的范围齐在训诲。”

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包袱剪辑：郭明煜